Une devise est, avant tout, une créance «à vue» sur le pays qui l’a émise. Sa valeur relative par rapport à une autre va donc être, à un instant donné, le rapport du crédit qu’on accorde à un pays à celui qu’on accorderait à un autre pays.
Les cambistes expriment l’unité de cotation d’un taux de change portant sur une couple de devises en points appelés pips . Pip est l’acronyme anglais de “price interest point”, ou « point de swap » en français. A l’origine, comme son nom l’indique, celui-ci désignait l’unité de « déport » ou « report » du change à terme mais a fini par être appliqué à l’unité du marché au comptant. Il désigne la dernière décimale utilisée :
- dans le cas de l’euro, c’est la quatrième décimale. Une cotation sur trois “pips”, qui est la norme sur le marché interbancaire de l’euro/dollar, sera ainsi dans le premier exemple (1 EUR = 1.2345 USD) du paragraphe 1 ci-dessus : 1 EUR = 1.2343/1.2346 USD.
- dans le cas du yen, ce sera la deuxième décimale, et une cotation sur quatre “pips” sera alors, toujours pour l’exemple ci-dessus, 1 USD = 110.93/110.97 JPY.
Le “pip” représente donc un pourcentage différent et non fixe pour chaque parité. Cet écart dépend :
- de la devise dans laquelle on choisit par convention d’exprimer le taux de change (l’« incertain » de la comparaison), l’autre étant prise pour unité de marchandise (le « certain »).
- du nombre de décimales de la cotation
Source :wikipedia.org
